相关机构指出，如今上证3900，明确看多债市，对股市则开始谨慎。万物皆周期，能在牛市保存胜利果实的才是强者。越往后债市可能越乐观，债市已重回基本面资金面定价。上证十年新高全A历史新高后，本周至关重要，股市已进入无人区，波动可能大升。从已披露中报的来看，全A盈利增速较一季度有所回落。下半年经济下行压力可能小幅上升。持续看下半年10Y国债1.6-1.8，当前全力看多，因1）央行持续宽松，大幅正carry；2）调整后的债券对银行自营有配置价值；3）经济下行压力上升。最近一直建议要分外珍惜收益率2%以上的5Y资本债及30Y国债。倘若后续股市大幅调整，近期从债市流入股市的万亿机构资金可能重新进入债市，10Y国债将挑战1.6。收益率越低抄底的可能越多，收益率上升久期2Y嫌长，收益率下行久期6Y都嫌短。
本周继续关注本轮债市调整以来平安公司债ETF（511030）回撤控制排名第一，近一周场内成交贴水最少，净值相对稳健且回撤可控，可参考下表（本轮债市调整自2025年8月8日起算）：
（数据来源：WIND资讯）
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